好意思国股市碰到“玄色星期一”，隔夜商场大幅下降。其中，标普500指数大跌2.7%，说念琼斯工业平均指数下降逾越2%，纳斯达克笼统指数更是暴跌4%。好意思国科技股集体重挫，特斯拉跌幅逾越15%。据统计，科技巨头单日市值挥发高达7600亿好意思元。这次好意思国股市暴跌的原因主要有以下几点：

　　最初，商场对好意思国经济可能堕入衰竭的担忧加重。特朗普二次入主白宫后，时时向主要交易伙伴发起交易战，激励关系国度的反制措施，这可能加快好意思国经济衰竭的方法。同期，交易战还激励了通胀预期，迫使好意思联储推迟降息狡计，以详确物价上升导致通胀水平进一步攀升。这不仅影响了好意思国糟蹋者的信心，也对股市产生了负面影响。

　　其次，好意思国科技股经过多年的上升，泡沫化情状严重。前年，巴菲特大幅减仓好意思股，其账上现款高达3300亿好意思元。巴菲特无为会在商场出现泡沫时大幅减仓，并在商场崩盘时抄底。从以前五次巴菲特大幅减仓好意思股的情况来看，好意思股在半年内齐出现了显耀回落。前年年底，我曾发布2025年十大预言，其中第一条即是好意思国股市见顶回落风险加大。如今，这一预言已初步获取考据。面前多项经济数据走漏，好意思国一季度经济堕入衰竭的风险较大，可能出现季度负增长。一朝好意思国经济增速放缓，好多潜在问题齐可能爆发。

　　此外，特朗普近期在罗致采访时将股市下降仇怨于加征关税，并示意不应过度心情股市。这种言论进一步加重了投资者的蹙悚情感，导致好意思股暴跌。科技股在以前几年一直是好意思股的领涨板块，但如今却出现了明白的泡沫。英伟达等好意思股科技股的上升趋势被破坏，开启了见顶回落的走势。巴菲特曾幽默地说：“任何一个大的泡沫齐有一根针等着它。”如今，诚然难以细则是否是特朗普的关税计谋点破了好意思股科技股泡沫，但好意思国科技股泡沫破坏的风险越来越大，投资者需要警惕其中的风险。

　　与此同期，本年以来，A股和港股手脚大家主要本钱商场的估值凹地，眩惑了多量本钱流入。A股商场中，以东说念主形机器东说念主为代表的AI板块大幅上升；港股方面，以互联网巨头为代表的恒生科技指数屡立异高。在大家本钱再均衡的经由中，资金从好意思股流出，其中很大一部分流入A股和港股商场，为A股和港股带来了更多的增量资金。因此，A股和港股的科技牛行情值得期待。不外，投资者仍需防护好意思股快速下降对商场酿成的短期冲击。从长期来看，好意思股科技股的下降将促使本钱从好意思股流出，反而会增多A股和港股的资金流入量，鼓励行情进一步走高。

　　（作家系前海开源基金首席经济学家、基金司理）

背负剪辑：石秀珍 SF183