出品：新浪财经上市公司估计院  　　

　　作家：坤

　　死心2024年10月31日，A股家用电器上市公司半年报也曾一皆露馅结束。其中，以申万二级行业永别的玄色家电行业在2024年前三季度已毕商业收入1485.99亿元，已毕归母净利润31.88亿元。

　　不同于白色家电行业的功绩相对较踏实，玄色家电行业上市公司功绩的分化更为显着。10家上市公司中，有4家公司在2024年前三季度出现收入缩水，4家公司堕入耗费中，同期7家公司出现了净利润下滑或耗费扩大。仅有一家公司兆驰股份已毕了收入、净利润的双双增长。

　　70%公司利润缩水/耗费扩大 高斯贝尔收入“腰斩” 仅一家公司营收净利双增

　　2024年前三季度，玄色家电行业上市公司盘算推算已毕商业收入1485.99亿元，已毕归母净利润31.88亿元。

　　领先，黑电行业自己在功绩规模方面存在显着差距。2024年前三季度，收入规模最高的是四川长虹，已毕商业收入772.98亿元，同比加多10.33%，但与此同期其归母净利润规模却并不高，仅为3.45亿元，且减少了28.03%，盈利智力显着下滑。而功绩规模垫底的辰奕智能、*ST同洲（维权）、高斯贝尔，同期商业收入分别仅为6.19亿元、2.37亿元、1.32亿元，其中高斯贝尔还出现了收入规模的缩水41.37%。有近一半的公司在2024年前三季度出现了收入、净利润的双双减少，分别为创维数字、四川九洲、极米科技、高斯贝尔。

　　同期，比较于白电行业的已毕盈利已是常态，黑电行业中还有部分公司陷于耗费中，分别为极米科技、九联科技、*ST同洲、高斯贝尔。需要选藏的是，“智能投影仪一哥”极米科技在频年来功绩显着劣势，伴跟着销量的执续减少，公司频年来堕入了收入缩水、由盈转亏的困局中。

　　更况兼，2024年前三季度利润的缩水或耗费的扩大略使也曾成为了黑电行业的共性问题，10家公司中有7家公司出现了归母净利润的同比减少，其中高斯贝尔归母净利润下落了217.66%，成为行业中耗费最为严重的公司。仅有兆驰股份、九联科技、*ST同洲已毕了归母净利润的增长。

　　*ST同洲、极米科技毛利率行业前哨 但利润空间被侵占净利率为负

　　从盈利智力筹画销售毛利率、净利率等方面来看，黑电行业中不同公司相反显着。

　　也曾被ST的*ST同洲占据了毛利率榜首，达到29.46%，但由于公司的用度限度管制方面显着存在问题，导致公司销售净利率仅为-10.80%，利润空间统统被侵占。不异，毛利率28.77%排在第二的极米科技依然存在近似的问题，频年来公司居品销量欠安，需要各项用度尤其是营销方面执续干预，但扫尾却并不显着，公司的功绩下滑并未能止住。近似情况的还有九联科技，关于用度开销的管制限度智力不及让公司陷于耗费，2024年前三季度公司毛利率为11.82%，而净利率则为-6.01%。

　　同期，大部分公司的毛利率均在10%以上，仅有四川长虹、高斯贝尔的销售毛利率低于此，分别为9.93%、3.26%，对应的销售净利率分别为1.49%、-52.54%。

　　过半公司研发用度缩水 极米科技销售用度率18.50%远超同业

　　关于用度开销的限度治明智力在很猛进度上影响了公司的利润水平。从用度方面来看，销售用度在一定进度上代表了公司关于实行居品、拓宽渠说念的开销而研发用度则阐明了公司关于居品性量、时期翻新乃至品牌的永久发展的垂青进度。

　　2024年前三季度，有两家公司的销售用度在20亿元以上，分别为四川长虹29.85亿元、海信视像25.00%亿元，但由于其收入规模较为相配，销售用度率均在个位数。

　　而销售用度率最高的是极米科技18.50%，远卓绝其他公司，在很猛进度上影响了公司盈利智力。同期研发用度率为12.61%，销售用度是研发用度的1.5倍。

　　高斯贝尔的销售用度率为9.28%，研发用度率为10.67%，尽管其在研发上的干预较大，但销售用度的加多并未带来相应的收入增长，反而加重了其耗费景色。

　　而在10家黑电行业上市公司中，2024年前三季度共有6家公司出现研发用度的同比减少，分别为四川长虹、极米科技、海信视像、创维数字、*ST同洲、四川九洲，在一定进度上响应出当公司出现功绩下滑需要“降本增效”时，剥削研发用度或成为了首选。

　　极米科技存货盘活天数近半年 *ST同洲、高斯贝尔应收账款盘活超300天

　　在响应公司的“造血”智力筹画性现款流量净额筹画方面，黑电行业也存在着不小的差距。2024年前三季度净流入最高的是海信视像的29.49亿元。而排在背面的四川长虹、创维数字、兆驰股份则分别为5.71亿元、4.53亿元、2.42亿元。同期，也有一家公司莫得已毕筹画性现款流的正向流入，为高斯贝尔的-0.27亿元。

　　存货水位方面，死心2024年前三季度，四川长虹的存货达到194.41亿元，是悉数公司中独一卓绝百亿存货规模的公司。比较之下存货较小的*ST同洲、高斯贝尔仅为三千万元。

　　而在营运智力方面，应收账款盘活天数、存货盘活天数等筹画响应了公司关于存货的管制效用、关于下旅客户的回款智力。2024年前三季度，创维数字、四川九洲、*ST同洲、高斯贝尔的应收账款盘活天数均在百天以上，分别为122.12天、249.54天、300.70天、316.31天，漫长的回款周期可能会对公司的流动性带来负面影响。同期，黑电公司中存货盘活天数最高的是极米科技，为172.86天，近半年的存货盘活则在一定进度上响应出公司或存在一定滞销。

连累剪辑：公司不雅察