专题：“战略组合拳”密集落地 机构称A股树立行情有望不绝

　　老本阛阓又沿路“A并B”（或“B转A”）案例来了。10月27日晚间，海联讯发布公告称，公司收到控股鼓动的见告，拟计算公司通过换股格式继承合并杭汽轮B。

　　由于海联讯控股鼓动杭州市国有老本投资运营有限公司，亦然杭汽轮B的波折控股鼓动，这次交游属于消灭适度下的上市公司继承合并。

　　连年来，老本阛阓已有多起B股转A股顺利案例。受访大家暗示，在《对于深入上市公司并购重组阛阓纠正的见解》（即“并购六条”）的战略红利窗口期，海联讯继承合并杭汽轮B具有示范作用，但愿能清晰更多B股转A股案例，既不错为A股注入更多优质钞票，也有助于惩处B股估值低的问题，推动老本阛阓高质料发展。

　　并购两边将兑现双赢

　　据公司公告，海联讯主营狡计机应用处事，主要面向电力企业，以提供概述性举座惩处有野心的体式，从事电力企业信息化建设业务，并提供联系的工夫及经营处事。三季报夸耀，公司前三季度兑现买卖总收入1.31亿元，同比增长36.17%，归母净利润451.91万元，同比下落35.35%；截止三季度末，公司总钞票6.87亿元，包摄于上市公司鼓动的净钞票为4.87亿元。

　　杭汽轮B主营汽轮机等业务，是一家高端装备制造企业。本年上半年，公司兑现买卖收入26.12亿元，同比下落0.40%；兑现净利润1.91亿元，同比增长27.92%，截止二季度末，公司总钞票162.71亿元，包摄于上市公司鼓动的净钞票为82.09亿元。

　　Wind数据夸耀，截止停牌前的10月25日，海联讯市值40.27亿元，杭汽轮B市值96亿港元，折合东谈主民币约88亿元。因此，不管从营收、净利润、总钞票以及市值来看，这王人是一笔“蛇吞象”的交游。

　　中国上市公司协会学术照顾人委员会委员程凤朝在秉承《证券日报》记者采访时暗示，海联讯继承合并杭汽轮B，一方面，杭汽轮的邃密盈利武艺将平直增强海联讯的财务发扬，可能改善其盈利武艺和阛阓估值；另一方面，继承合并有助于整合两边资源，优化钞票设置。

　　“长久以来，B股估值荒谬低，要是顺利转A，估值有望大幅培植，兑现双赢。”某券商投行东谈主士对《证券日报》记者暗示，此外，公司控股鼓动充分支配了“并购六条”战略的时分窗口期，推出此单重组，整合公司资源，有助于优化资源设置，提高阛阓竞争力。

　　“并购六条”提议，“完善股份锁按期等战略规矩，维持非消灭适度下上市公司之间的同业业、落魄游继承合并，以及消灭适度下上市公司之间继承合并”。

　　程凤朝觉得，此单并购合适“并购六条”精神，夸耀战略在本色操作中的有用应用，增强了阛阓对战略的信心，有助于优化老本阛阓结构，提高老本阛阓流动性和透明度。

　　更多“B转A”案例可期

　　连年来，由于丧失融资功能，且流动性差，B股阛阓渐渐边际化，束缚有B股通过转A股、转H股、回购、AB股并轨等格式转轨。如2012年，中集B转H股胜仗完成，成为老本阛阓首例B转H；2013年浙能电力换股继承合并东电B，是首例B股转A股；2018年好意思的集团继承合并小天鹅，是首例A股上市公司换股继承合并“A+B”股上市公司的重组技俩。

　　据Wind数据统计，截止10月28日，沪深两市B股82只，其中73只属“A+B”股，仅9仅仅纯B股（包括杭汽轮B）。这9家公司中，有5家实控东谈主为国务院国资委或所在国资委，仅4家为民营企业，且与A股公司无消灭实控东谈主。

　　程凤朝觉得，连年来，B股公司渐渐减少，B股阛阓渐渐边际化。昔日，跟着战略的推动和阛阓整合需求的增多，更多B股公司可能贯通过访佛的股份调节、合并或专有化退市等格式缓缓消减。在面前配景下，海联讯继承合并杭汽轮B，不仅对两家公司自己发展具有遑急意念念，也对老本阛阓的结构支援和战略奉行具有示范作用，同期揭示了B股阛阓昔日可能濒临的发展趋势。

　　“借助并购转A股，是惩处B股公司问题的一个较好格式。”上述券商投行东谈主士暗示，A股公司不错在B股阛阓寻找优质钞票，昔日有望看到更多阛阓化的“A并B”案例，助力并购两边兑现双赢，同期也有助于老本阛阓高质料发展。